El Banco de Inglaterra parece encaminado a elevar su principal tasa de interés

El Banco de Inglaterra parece encaminado a elevar su principal tasa de interés en medio punto porcentual al 4% el 2 de febrero, pero los economistas estarán atentos a las señales de que este décimo aumento consecutivo de la tasa será uno de los últimos del ente emisor británico.

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El Banco de Inglaterra fue el primer banco central de una economía importante en comenzar a endurecer su política monetaria después de la pandemia de COVID-19, elevando las tasas desde un mínimo histórico del 0,1% en diciembre de 2021.

Estos aumentos se han dado debido a que la tasa de inflación del Reino Unido alcanzó un máximo de 41 años del 11,1% en octubre, impulsada en gran parte por la invasión rusa de Ucrania. Con un 10,5 % en diciembre, la inflación está más lejos de su objetivo del 2 % que sus equivalentes en Estados Unidos o la zona euro.

Las previsiones de los economistas encuestados por Reuters y los precios en los mercados financieros apuntan a que el BoE subirá los tipos otro medio punto hasta el 4 % el 2 de febrero, el más alto desde 2008, aunque existe el riesgo de un aumento menor hasta el 3,75 %.

Después de eso, la mayoría de los economistas ven solo un aumento de la tasa más, al 4,25% en marzo, mientras que los mercados financieros descontan el ciclo de ajuste que termina a mediados de este año en el 4,5%.

Se espera que la Reserva Federal de EE. UU., que también se reunirá la próxima semana, termine pronto su ciclo de ajuste, mientras que se ve que el Banco Central Europeo está más lejos de alcanzar el límite de sus aumentos de tasas.

El Comité de Política Monetaria (MPC) del emisor británico se dividió en tres partes en diciembre cuando respaldó un aumento de 50 puntos básicos.

Los economistas ven una división similar la próxima semana, lo que refleja la incertidumbre sobre qué tan rápido caerá la inflación en 2023 y 2024, y si corre el riesgo de tocar fondo por encima del objetivo del 2% del BoE.

Los precios del gas natural son más bajos que hace un año y están significativamente por debajo de los supuestos del BoE utilizados en sus últimos pronósticos a principios de noviembre.

El gobernador Andrew Bailey dijo que había «más optimismo» de que la inflación caería rápidamente.

Los economistas esperan que el BoE recorte su pronóstico de inflación para fines de 2023 a 3-4% desde más del 5% en noviembre.

También presiona a la baja la inflación una perspectiva económica débil, incluso si parece haber evitado una recesión en la segunda mitad de 2022, y gran parte del efecto de las subidas de tipos del BoE hasta ahora aún no se ha sentido.

Alrededor de 2,7 millones de propietarios de viviendas con hipotecas de tasa fija a corto plazo pagarán al menos 100 libras esterlinas (US$124) más al mes después de refinanciar a tasas más altas este año, predice el BoE.

PRESIONES LABORALES

Sin embargo, el economista jefe del BoE, Huw Pill, advirtió que no se garantiza que la inflación regrese al objetivo sin más aumentos de tasas.

Pill vio algunos signos de debilitamiento en el mercado laboral, pero los salarios, excluyendo bonos, aumentaron a su ritmo más rápido desde que comenzaron los registros en 2001 durante los tres meses hasta noviembre, excluyendo el período afectado por las medidas gubernamentales de apoyo a la pandemia.

El aumento anual del 6,4 % fue aproximadamente el doble del ritmo anterior a la pandemia, cuando la inflación rondaba el 2 %.

La inflación subyacente, que excluye los cambios en los precios volátiles de los alimentos y la energía, no cayó en diciembre, mientras que la inflación de los servicios fue la más fuerte desde 1992, ambos factores que sugieren que las empresas buscan reconstruir los márgenes de ganancias.

El BoE también ha señalado cómo las reglas posteriores al Brexit que entraron en vigor hace dos años han hecho que la economía británica sea menos eficiente, protegiendo a algunas empresas de la competencia y dificultando la contratación de inmigrantes de la Unión Europea para ocupar puestos mal pagados.

Los economistas esperan que el BoE tenga cuidado al señalar directamente que casi ha terminado con los aumentos de tasas, aunque puede atenuar el lenguaje sobre la probabilidad de futuros aumentos «contundentes» de tasas de medio punto o más.

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«El MPC probablemente mantendrá su enfoque de aversión al riesgo», dijo Andrew Goodwin, de la consultora Oxford Economics.

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